方便面之家

从方便面看日本宽松为何没推高通胀

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  第一季度,日本人购买方便面月均支出增幅达26.1%,连续第四个季度增长。日本方便面消费为何增长?有朋友说:日本方便面好吃,当然消费增长了。听上去是好消息,然而这可能是日本经济低通胀甚至通缩可能的信号,日本杂志认为这可能是日本一个经济时代的标志。
  果真如此吗?今年以来,日元兑美元升值约10%,国际贸易知识告诉我们,如果一个国家货币走强,出口会减少。许多投资者常常把日元当作避风港,避险情绪推动增持日元。
  且不说日本出口,随便翻开一本日本杂志,信息技术、电子产品、汽车船舶。日本东京、名古屋等大城市附近是主要工业区。然而,方便面与安培经济有何关系呢?安培承诺三支箭,第一,货币宽松以尽快实现通胀率。第二,财政刺激,就是日本国会批准了高达13万日元的补充财政预算。第三,结构改革。
  安培希望通过三支箭结束日本通缩,实现经济持续增长。然后呢,方便面消费正以安倍晋三就任首相后最快幅度增加。然而同时,日本人对非耐用商品的消费却在减少,比如教育、娱乐、交通。日元升值后,日本人购买汽车没有大幅增长,减少了交通、娱乐、教育的支出。并且,对于比较便宜的食品,如方便面销售增长。
  首先,日元升值让原材料价格上升。其次,消费者不愿意在其它商品上花费,担心食品和生活成本上升。再次,企业投资速度减少,日本企业员工工资增长缓慢。在日本,一碗方便面大约180日元,约合人民币10.6元。事实上,去年至今年以来,日本通胀率维持在0.5%以下。今年一月份日本央行推出负利率。宽松货币流动具有不平衡特点,新增货币先冲进金融部门,推高债市、股市、基金等市场,最后才可能到达实体。
  据今日日本杂志一份民意调查,日本人对日本央行激进货币刺激信心减弱。据彭博数据,2016年年初以来,海外交易已经从日本股市撤出约460亿美元资金,连续第十三周抛售日本股票。对通胀调整后债券比较,日本十年期债券收益率走势比美国十年期债券收益率更有吸引力。尽管如此,日本70%国债收益率为负数,迄今为止日本负利率国债增长至600亿日元。日元升值,日本消费者并没有大幅增加支出,而是购买比较便宜的方便面。
  日本人不消费了,消费者物价指数显示,除了食品外,几乎很多商品价格在走低。日本央行推出各种宽松、增发货币、降低利率、债券货币化、负利率,而日本通胀率仍维持在低位,没有显著增长。廉价方便面销售增长,减少其它各种消费支出。日本人不消费了吗?

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